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二季度險資投資動向:華夏人壽增持中國平安 天安人壽建倉不停歇

2018-09-06 14:45:44 藍鯨新聞  吳越
  從二季度險資持倉脈絡圖來看,險資布局包括電子原件、有色金屬等多個制造業細分行業,青睞銀行、地產股。投資方向有共性自然也有個性,險企調倉、增持、減倉亦各有風格。從金額來看,最為“豪氣”的一筆,無疑為華夏人壽增持中國平安(601318,股吧)(601318.SH)。

  公司方面,由於體量龐大,中國人壽(601628.SH)在二級市場上也多有布局,包括加倉京能電力(600578,股吧)(600578.SH)成為第二大流通股股東、出清常熟銀行(601128.SH)等。值得一提的是,二季度,天安人壽除舉牌奧馬電器(002668,股吧)(002668.SZ)外,還新進七家上市公司,險企二級市場操作進退有差別。

  華夏人壽百億增持中國平安國壽悄然出清常熟銀行收獲寥寥

  公開數據顯示,二季度,華夏人壽自有資金新進中國平安前十大流通股之列,持有2.01億股,市值達117.55億元,通過萬能保險產品賬戶減持1億股,截止二季度末,累計持有中國平安3.97億股,占比2.17%,為其第八大流通股股東。

  值得關註的是,華夏人壽已連續一年減持中國平安。去年二季末,華夏人壽通過萬能保險產品賬戶持有中國平安7.88億股,占比4.31%,為其第三大流通股股東,此後三個季度,分別減持1億股、2.92億股、1億股,今年二季末,萬能保險產品賬戶持有的比例已下降為1.07%。

  此前出售是否為獲利了結?藍鯨保險查看華夏人壽2017年年報發現,其表示,根據監管規定,投資單一股票的賬面價值,不得高於公司上季末總資產的5%,故按此規定減持中國平安股份。回溯來看,去年四月中旬始,中國平安進入明顯的上升通道,賬面價值水漲船高,或給華夏人壽帶來壓力。

二季度險資投資動向:華夏人壽增持中國平安 天安人壽建倉不停歇

  此外,中國人壽動作頻頻,在金融、采礦、制造業等多個領域,對超過20家上市公司新進增倉,京能電力、中國銀行(601988,股吧)(601988.SH)、中國石化(600028,股吧)(600028.SH)、通威股份(600438,股吧)(600438.SH)的買入股數均超1億股,新進增倉市值超50億元,其中13.46億元投向京能電力。

  藍鯨保險查看發現,一季末,中國人壽僅通過普通保險賬戶持有京能電力0.27%流通股,二季度通過分紅賬戶新進持有8.09%股份,同時,原賬戶亦進行增持,目前兩個賬戶累計持股13.71%股份,一躍成為京能電力第二大流通股股東。

  有進有出,形成對比的是,二季度,中國人壽出清常熟銀行。回溯來看,一季度中國人壽通過三個子賬戶共計買入常熟銀行0.7%流通股股份,為其流通股第一大股東,半年報中則未窺見其身影,持有時間不足半年,藍鯨保險查看發現,1月下旬至6月末,常熟銀行一路下跌,中國人壽從中或未有“收成”。

  天安人壽新進七家上市公司,國華人壽包鋼股份(600010,股吧)獲解禁

  此外,藍鯨保險還註意到,二季度天安人壽延續上季度新進7家上市公司的風格,在舉牌奧馬電器的同時,新進中油工程(600339.SH)、中國動力(600482.SH)等7家上市公司,涉及采礦、制造等行業,二季末市值達21.72億元。

天安人壽二季度新進持倉
天安人壽二季度新進持倉

  與天安人壽在二級市場多次買入形成反差的,是其經營狀況、償付能力狀況稍顯不佳。償付能力報告顯示,天安人壽一季度虧損6.85億,二季度虧損擴大至9.97億元,上半年累計虧損16.82億元。綜合償付能力充足率從上季末的112.59%下滑至100.34%,連續三個季度下滑,已逼近監管要求綜合償付能力充足率不低於100%的“紅線”。值得關註的是,根據監管層對保險資金股票投資要求,保險機構開展一般股票投資時,上季末綜合償付能力應當不低於100%。

天安人壽核心、綜合償付能力充足率(%)
天安人壽核心、綜合償付能力充足率(%)

  截止二季度末,天安人壽仍持有一季度新進的7支個股,且對東方財富(300059,股吧)(300059.SZ)等3支個股進行增倉,其余4支倉位未做調整。從二季度走勢來看,永利股份(300230.SZ)跌幅近三成,皖新傳媒(601801,股吧)(601801.SH)、太陽能(000591.SZ)跌幅也達兩成,江南化工(002226,股吧)(002226.SZ)四月末停牌,其余3支個股均處於震蕩調整,整體來看,天安人壽或所獲無幾。

  “總體來看,天安人壽在二級市場上的風格較為‘彪悍’”,經濟學家宋清輝說道,若天安人壽所持上市公司股價下行,或會對其造成影響,損傷“肌體”健康。

  此外,國華人壽及一致行動人上海理家盈貿易有限公司持有的包鋼股份在二季度獲解禁,由限售流通A股轉變為流通A股。公開數據顯示,截至二季度末,國華人壽自有資金持有包鋼股份17.11億股,市值26.52億元,占流通股股比5.40%,為第三大流通股股東,與上海理家盈貿易有限公司一致行動持12.27%流通股,占包鋼股份總股本的8.53%。

  藍鯨保險查看天茂集團(000627,股吧)半年報發現,今年上半年,受結構調整影響,國華人壽保險業務收入、凈利潤雙雙下滑,保險業務收入290.79億元,同比下滑15.13%,凈利潤12.28億元,同比下跌3.56個百分點,凈資產亦出現7.78%的同比跌幅。

  償付能力方面,截至一季末,國華人壽綜合償付能力充足率115.6%,根據《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》要求,償付能力充足率低於 120%的險企將接受重點非現場核查,國華人壽償付能力或稍有吃緊,值得關註的是,其二季度綜合償付能力充足率稍有好轉,“邁過”監管劃線,回升至125.73%。

  事實上,去年10月,天茂集團通過非公開發行凈募集資48.06億元,擬對國華人壽進行增資,但增資事項暫未得到監管批復,間隔一年,目前該筆資金仍在進行現金管理。目前,天茂集團66.87%流通股股份均處於質押狀態,第一大股東新理益集團及實控人劉益謙所持合計持有的54.2%股權全部質押。

  市場出清仍需時間,險資二級市場投資“求穩”為先

  一般而言,保險機構資金進出二級市場,多為險企或資管公司進行操作,但也有個例發生,二季度,北京開元保險代理有限公司(以下簡稱“開元保險代理”)新進*ST信通,持有330.03萬股,持倉市值798.67萬元,占比0.58%。

  藍鯨保險梳理發現,截至二季末,僅有開元代理一家保險中介公司在二級市場上有持倉。值得關註的是,機構資金二級市場投資多以資產配置、財務投資為主,或進行機會性交易,求穩更甚於求利,選股多青睞於經營穩健或成長性公司,開元保險代理或逆向行之,“押寶”*ST信通。

  據了解,*ST信通受控股股東億陽集團債務影響,公司主要資產及賬戶被凍結,業務受到較大影響。事實上,今年1月31日,ST信通披露《關於公司股票可能被實施退市風險警示的第一次提示性公告》,4月下旬正式“戴星”,股票名稱變更為*ST信通。藍鯨保險查看發現,8月以來,*ST信通股價略有上漲,截至9月5日收盤,若未調倉,持倉市值變為874.58億元。盡管略有浮盈,但從機構投資者角度來看,穩健仍為首要關註點。

  整體來看,保險資金由於本身特點,投資重點多集中於配置固定收益類及期限較長的資產,對權益類投資配置相對謹慎,從行業配置情況亦可發現,險資較為集中於金融藍籌股以及具有較好回報率的房地產行業,成長性新興行業亦有配置,且通過資金賬戶板塊組合方式分散風險。

  對於A股後市,山西證券(002500,股吧)麻文宇分析道,當前試點與2014年對比,經濟指標普遍較弱,但估值市凈率仍有超過13%的距離,市盈率高出低點35%,“我們認為估值對市場整體的影響仍偏負面,並未達到市場一致預判的低估值”,其表示,在險資提前介入、主力券商底部研判的現狀下,市場出清的過程將有所拉長,不能過分樂觀。

  綜合來看,二級市場高風險與高收益並存,“目前政策底逐步明確、資金面利好不斷釋放、外部不確定性逐漸緩和的環境下,短期空頭動能逐步弱化“,中航證券金融研究所分析稱,價值藍籌由於兼備業績確定性與估值優勢,具有較高的配置價值,板塊方面,建議重點關註受益於財政、貨幣政策利好的大基建領域和大金融板塊。
(責任編輯:唐明梅 )
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